1.當稻盛和夫發現財務數字異常時的作法，都依照個人的經營哲學，毫不逃避，正視處理。
2.稻盛和夫透過培養有經營者意識的人才，讓員工產生生存的意義與成就感，並激發對工作的使命感。
3.張忠謀：沒有辦法數量化的東西就無法管理，或者很難管理，所以即使很難數量化，也要盡量數量化。一個卓越的公司必須做到以下三項：高品質的資產和負債、具結構性獲利能力、現金要能持續穩定的流入。
4.高品質的資產和負債特點：1.沒有高估的資產。2.沒有低估的負債。3.健康的負債比例。4.乾淨的資產負債表。
5.附加價值的成長，必須是獲利成長率高於營收成長率。如果沒有高過，表示營收成長可能是因為產品被迫降價，而損及毛利。也可能是被成本的增長吃掉了。
6.營業費用主要包括三個子科目：「推銷」、「管理」及「研發」。隨著產業不同，這三個科目的配比亦不同。
7.降低企業的損益平衡點非常重要。學理上，企業費用可分為「固定費用」與「變動費用」。平衡點愈低愈好是指企業應提高變動費用的比例、將低固定費用的比例。
8.流動資產是指企業可以在一年或一個營業週期內，變換成現金的資產。如「應收帳款」會在一年內收回，「存貨」會在一年內生產、出售，都是。流動負債是指必須在一年內償還的負債。非流動則是指不需要在一年內實現的。
9.資本功積包括「溢價增資」與直接計入資本公積的交易。當增資時，股票每股10元，卻用每股30元增資，20元就列入資本公積。
10.製造業資產最重要的項目有四。設備、現金、應收帳款、存貨。如果企業的資產配置大部分是這些資產，表示這家公司是比較健康的。
11.「客戶關係」與「商譽」是無形資產，是屬於比較「虛」的資產，這種科目與日常經營無關，金額愈小愈好。
12.流動比率＝流動資產／流動負債。可以判斷一家公司在短期內是否有財務風險。大部分產業的企業流動比率超過150％為佳，超過120％尚可，低於110％就是拉警報了。
13.負債比率＝負債／總資產。如果產業景氣波動大，企業負債比率不宜超過五成；景氣波動小的企業，負債比率不宜超過六成。
14.如果負債比率貼近75％，企業有95％會倒閉。如果公司負債比高達80％還不增資，原因通常只有兩個。一是股東有錢，但覺得公司前景不佳，不願增資；二是股東沒錢了。
15.所謂「適度」是指一般企業在沒有任何現金流入的情況下，仍能夠維持營運二至三個月。
16.企業的正常開銷，是計算年度的日常開銷，加計當年度的資本支出以及股息，三個加起來就是年度支出，把這個數字除以12再乘以2（二個月），就可以和財報上的「現金與約當現金」相比較。
17.公司庫存的原料、在生產過程中的在製品、已完成的製成品，或買賣業的商品，皆泛稱為「存貨」。周轉天數＝期末存貨金額／全年銷貨成本 X365（天）。
18.客戶關係與商譽主要不同在，客戶關係價值必須在假設存在的年限內攤銷，而商譽只要預計能產生的利益能一直產生，就可以原封不動放在報表上。可是一旦併購利益不再了，客戶關係和商譽價值常常會被一擼到底。
19.一家追求卓越的公司，應該努力從本業去賺取利益，並將與本業無關的資產經由出售或再利用將其降低，以提高營運效能、EPS及ROE。
20.股東權益包含：股本、資本公積、保留盈餘。
21.資產運用效能＝年營收總額／平均資產總額。平均資產總額是（期初資產總額＋期末資產總額）／2。
22.台積電的研發費用一直以來都占營收的7％多。
22.了解一家企業的「稅前淨利」是否主要來自「營業淨利」可以判斷該公司本業是否具競爭力或公司經營是否專注本業。
24.景氣有好有壞，標的公司能否穩定發放股息，是觀察的主要目標，而從現金流量表可以看出一家公司的獲利品質與財務強度。
25.大股東股票質押成數可以在公開資訊觀測站的「內部人股權異動」中查詢。大凡大股東股票質押成數高的股票，股價就不易跌，一跌則如山崩。
26.造假帳提高EPS，往往有一些特徵，例如帳上的應收帳款帳齡特別長，存貨帳齡特別短。
27.一家公司如果不斷在放出利多消息，發言人又常常在做澄清，也往往暗示公司在炒股票。
心得
20210916
本書是踏入會計知識的第一本。財報看懂對於判斷一家公司是否健全獲利至關重要，而判斷公司是投資人的第一大事，所以即使不如會計師這麼專業，懂一些財報也是必須的。本書是經由推薦閱讀。作者確實深入淺出，手把手教學，基礎零也可閱讀。對於科學學科，我覺得最困難是合併數據做比較，如寫論文就是在數據中找看看有沒有差異性，可能是海量數據，那財報的數據就更繁雜了。作者的經驗真的豐富，書前的我都感覺出來，其中數據與數據的比較真的是珠璣。周轉日數、待收日數、運用效能等的，可以檢視企業到細部。如果記不住，記得EPS與ROE也好。
綜觀本書一直提到一個重點，企業經營必須是穩健經營，且必須是專注在本業上。儘管財報上好看，但是不在本業中獲利，就算連續2、3年好看，也是被張會計師所貶抑的。在個人上是否也是這樣？專注於本業，穩健不冒進才是長久經營之道。
沒有留言:
張貼留言