1.在美國， 無形資產投資在1990年代中超越了有形資產投資。
2.若剔除其他因素的干擾，無形資產投資與勞動法規和商品市場規管的嚴格程度呈負相關關係。
3.列夫將無形資產投資分成三類：電腦化資訊（computerized information）、創新產權（innovative property）、經濟能力（economic competencies）。
4.房屋為屋主貢獻的資本增加不納入GDP，僅反映當地的產出價值。政府在養老金和福利方面的支出與現行生產活動無關，也不納入GDP。
5.以色列調查顯示，研發構想的有用壽命約為10年，而英國調查其他無形資產的有用壽命約為3年，支持以下假設：軟體、設計、行銷、培訓適用高折舊率（每年約33％），研發適用中折舊率（每年約15％），至於娛樂和藝術原創、礦產探勘壽命則長很多。
6.無形資產投資的四個S：可擴展的（scalable）、沈沒成本（sunk）、外溢效應（spillovers）、有綜效（synergies）。
7.一家公司生產力非常低（效率非常差）但非常賺錢是完全有可能的，因為它只需要維持夠高的定價能力就可以賺錢。
8.名目產出（nominal）為價格乘以產出量。而剔除價格變化就是實質產出。英國鐵路的例子，名目產出成長6.8％，其中3.5％是因為實質產出增加，3.3％是因為價格上升。
9.領先企業比較可能是規模較大、成長較快，因此有能力受惠於無形資產投資的可擴展性。（例如星巴克不必增加無形資產投資，就可以將它的品牌和作業程序用在新開的店）
10.投資標的從有形資產轉向無形資產的長期趨勢，可能促成或加重了長期停滯。測量有誤有助解釋這現象的一小部分、擴大領先企業與落後企業的獲利差距，可能削弱了落後企業的投資誘因。
11.在已開發經濟體，勞動所得往往占國民所得（GDP）的65％至75％。
12.電腦擅長的例行作業其實往往是中等收入工作，它們因此取代了許多中等收入勞工，「淘空」了勞動市場。
13.美國最富有的一群人，財富成長頗大一部份來自它們的房產增值。法國最富有的人更是幾乎全靠房產增值。
14.無形資產特別容易跨國轉移，這導致租稅競爭加劇，各國政府更難藉由對資本加稅來減輕不平等。
15.信任促進互動，有助結合不同的無形資產，造成綜效。
16.在以有形資產為主的產業裡，企業的槓桿比率通常相當高，也就是它們主要靠債務而非股權融資，而倚重無形資產的產業則主要靠股權而非債務融資。
17.股市是一種次級市場，公司股價波動並不會直接影響公司有多少錢可以用，但市場可能促使管理階層放棄投資，因為擔心投資將損害公司的短期股價表現。
18.相對於股權分散的公司，股權比較集中的公司（有較多股東大筆持股）研發投資較多。
19.績效排名前25％的創投基金往往一直是同一批基金，甚至可能數十年不變。
20.提爾《從0到1》中，認為商業成就以四大要素為基礎：創造出專屬技術、利用網絡效應、受惠於經濟規模、致力於品牌操作。
21.公司內部是靠權力的運作避免不必要的成本。在公司裡，勞資雙方不會一直討價還價，而是雇主告訴員工做什麼，然後員工奉命行事。
22.之所以出現超高薪的經理人，原因之一可能是在無形經濟中，管理的利害大得多，企業界對優秀經理人的需求也就大得多。
23.股市起初主要是替大型的基礎建設投資向分散的許多股東籌集資金。如今股市已不再發揮這種功能，幾乎沒有新的基礎建設投資是靠股市融資。（股市要滿足新創企業的需求有重大困難）如今股市主要是大型的資產管理業者在互相買賣。
心得
20210610
本書是比爾蓋茲推薦書。現在資本主義社會由於科技進步與複雜化增加，資本的組成已經大不相同了，與以前相比，現在在無形資產投資支出已經超過有形資產。以分析微軟公司為例，該公司大約十分之一才是房屋、設備、工廠等。列夫等學者列出的無形資產主要包含電腦數據、研發創新、公司組成與架構等。
本書提到的無形資產4S，可擴展性、沈沒成本、外溢性、綜效性，完全符合個人獲得知識的成本與特性。當我讀書，獲得的知識可以在意想不到的場合使用，前提是不要忘記（因此寫網誌記錄）；讀的書忘了，或是太冷門沒使用，就是沈沒成本。教導其他人是外溢性。綜效性是我覺得最重要的，許多知識能和其他知識融合時，會產生新的想法，而且諸多知識與人生的道理也是殊途同歸。我的總心得、量子場假說，就是這個綜效的結果。
GDP中的65％到75％是勞動所得，勞工的所得幾乎100％是勞動所得，所以努力增加自己非勞動所得比例，才能擺脫窮忙族；美國、法國的最有錢人，幾乎來自房產的增值，所以綜合起來看，房地產投資似乎是必要的。無限QE，貨幣貶值速度已經大於加薪速度了，能抗貶值只有正確的投資才能克服。
後面敘述無形資產的企業融資有創新的論點。確實向銀行舉債、發股融資，這類幾乎都要看到實體的資產，這正是新創企業缺乏的。整體來說，企業正在改變，也就帶動社會構成的改變，未來將以無形資產的企業以及行業為主，這也帶來城市集中化、落後企業難以抗衡、金融、公共政策也要改變。若是放款者，以過去的的條件看待企業已是落伍；若是就業者，掌握無形資產的四種特性有助於提升自身價值。
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